���� �����������
������������� �������� ���������� ��������� ���������������� ���Ҳ��� ��ϲ���Ӕ � �����˲�Ͳ ��������� ��ϲ����� ������������ ϲ���Ȫ�����
������� �.�.
������������ ������������ ����������� ��.�.�.����������� �����, �.�����
�
� ����� ��� �������� ��������� ��������� �������� � ���������� ��� ������� ���������� ���������. ��� ����� ������������ ���� ������������ �������� ������������� �� �� ������������� ���� �������������, ��� � �� ������������ ������������ ������� � �����. ��� ���������� ������� �������� ���������� ������� �� ����� � ��������� ������� ���������� ��������� ��������������� ������������ [1] .
�� ����� ���� ��������� ������� �������� ������ ������� ������ ������������ (�������) ������� � ���������� ������. � �������� ��������� �������� ������� ������� ���������� ������������� ������������� �� ����� ��������� ���������������� ������� ������� ( WACC ) [2; 3].
�� ��� ������, ������������ ���������� ������� ���������� WACC ����������� �������� ������� ��������� ������ ������������ ������� �������� ����������. �� ���������� ���, �� ������ ���������� � ���� ( ������� 1 ) , ����� (������� 2), ��� �������� ���������� ( ������� 3 ) [ 2; 3 ] .
�� (1)
�� D 1 � ������ ���� (������) �������� ������� � ���������� ����� �������; � 1 � ���� ��������� �������� �������; D 2 � ������ ���� (������) ����������� ������� � ���������� ����� �������; � 2 � ���� ��������� ����������� �������.
��
���� (2)
��
� � ������ ���� (������) �������� ������� ��� ���������� �������������� �������� � ���������� ����� �������;
� � ���� ��������� �������� ������� ��� ���������� �������������� ��������; D
3
� ������ ���� (������) �������������� �������� � ���������� ����� �������; �
3
� ���� ��������� �������������� ��������.
���� (3)
��
� � ������ ���� (������) ���������� ����� � ���������� ����� �������;
� � ���� ��������� ���������� �����;
� � ������ ���� (������) ������������ ������������� �� ������, ������, ������� � ���������� ����� �������;
� � ���� ��������� ������������ ������������� �� ������, ������, �������.
����� � ���������� �������� ������ ���������� ��������� �� ������� � ����� ����������, �� ��������� �� WACC. � ������ �� ��, �� ����� �� ���������� ������� � ������������ �������������� (������� 3), ����������� ��� ���������� WACC ����������� � ���������� ��������������, � ������ � ������������ �������� ����� ������� � ���������. �������� �������� ������������:
������� (4)
��,
;
�� � ������������ ��������������; �� � ���������� ��������������;
���� �
�
��
, ����
>0;
�
��
, ����
<0.
� �� � ���� ������������ �������������;
� �� � ���� ���������� �������������.
��� ����� �
� ,
�� � � ��������� ������ �� �������� �������� �� �������� �������� ��� ����������� ���� ��������;
� �� R (����������� � ���� �������),
�� R � ����������� ��������� ������; NPT � ������ ��������; V � �������;
����
, �� ���������� ����������� �� ����� ������� � �� �������� � ������, ��� ����� ���� �������. ��� WACC ��������� �� �������� ���� ������� ������ ��������� ��������� ������ �� �� �������.
����
, �� ���� ��������, ���� ��������� ������ ���������� �� �������, ����� ����������� � ���� ����, ���������� ������� ���� ������� � ���������� �������� �������� � �������� ������ ����, ���� WACC ��������� �������� �� ��������, ���� ������� ������ ��������� ��������� ������ �� �� �������.
������������� �������� ���������������� ������� �������, �� ���� �����, ������� ��������������� �� ���� �� ��������� ��� ������ ����������� �� ����������� ��������� �������.
��������� ���������� ��� ����� � ������������� �������� ������ ����������, �� ������������ � ������ �������, ��������� ��� ��������� WACC . ���� ���� ������������� ���������� ���������� ����� ���������� ������� ����������, ����� ������� ������������ � ����������, � ����� �� �������������. ���������� ������ ���� ��������� � ����� ��������� �����������.
�
������ ������������ ������:
1. ������ �.�. ������������ �� ����� ��������� ��������� �������� // �������� ������ . ����������� ����.-����� . ����������� ���������� ������� ����������� � �������� �������: ���� ��������. � �������: ��������� ������������ ��������� �����������, 2006. � �.137-140.
2. Գ������� ��������� ��ᒺ��� ��������������: ����.-����� . ����.��� ������.����.���� ./ ��������� �.�., ������������� �.�., ���� �.�. �� ��.; �� ���.��� . �.�. ���������. � �.: ����, 2006. � 312 �.
3. ������ �.�. ������������ ������������ . ���������� ����������. � �.: ������������ ��� ���������, 2005. � 884 �.
