Наши конференции

В данной секции Вы можете ознакомиться с материалами наших конференций

VII МНПК "АЛЬЯНС НАУК: ученый - ученому"

IV МНПК "КАЧЕСТВО ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ: глобальные и локальные аспекты"

IV МНПК "Проблемы и пути совершенствования экономического механизма предпринимательской деятельности"

I МНПК «Финансовый механизм решения глобальных проблем: предотвращение экономических кризисов»

VII НПК "Спецпроект: анализ научных исследований"

III МНПК молодых ученых и студентов "Стратегия экономического развития стран в условиях глобализации"(17-18 февраля 2012г.)

Региональный научный семинар "Бизнес-планы проектов инвестиционного развития Днепропетровщины в ходе подготовки Евро-2012" (17 апреля 2012г.)

II Всеукраинская НПК "Актуальные проблемы преподавания иностранных языков для профессионального общения" (6-7 апреля 2012г.)

МС НПК "Инновационное развитие государства: проблемы и перспективы глазам молодых ученых" (5-6 апреля 2012г.)

I Международная научно-практическая Интернет-конференция «Актуальные вопросы повышения конкурентоспособности государства, бизнеса и образования в современных экономических условиях»(Полтава, 14?15 февраля 2013г.)

I Международная научно-практическая конференция «Лингвокогнитология и языковые структуры» (Днепропетровск, 14-15 февраля 2013г.)

Региональная научно-методическая конференция для студентов, аспирантов, молодых учёных «Язык и мир: современные тенденции преподавания иностранных языков в высшей школе» (Днепродзержинск, 20-21 февраля 2013г.)

IV Международная научно-практическая конференция молодых ученых и студентов «Стратегия экономического развития стран в условиях глобализации» (Днепропетровск, 15-16 марта 2013г.)

VIII Международная научно-практическая Интернет-конференция «Альянс наук: ученый – ученому» (28–29 марта 2013г.)

Региональная студенческая научно-практическая конференция «Актуальные исследования в сфере социально-экономических, технических и естественных наук и новейших технологий» (Днепропетровск, 4?5 апреля 2013г.)

V Международная научно-практическая конференция «Проблемы и пути совершенствования экономического механизма предпринимательской деятельности» (Желтые Воды, 4?5 апреля 2013г.)

Всеукраинская научно-практическая конференция «Научно-методические подходы к преподаванию управленческих дисциплин в контексте требований рынка труда» (Днепропетровск, 11-12 апреля 2013г.)

VІ Всеукраинская научно-методическая конференция «Восточные славяне: история, язык, культура, перевод» (Днепродзержинск, 17-18 апреля 2013г.)

VIII Международная научно-практическая Интернет-конференция «Спецпроект: анализ научных исследований» (30–31 мая 2013г.)

Всеукраинская научно-практическая конференция «Актуальные проблемы преподавания иностранных языков для профессионального общения» (Днепропетровск, 7–8 июня 2013г.)

V Международная научно-практическая Интернет-конференция «Качество экономического развития: глобальные и локальные аспекты» (17–18 июня 2013г.)

IX Международная научно-практическая конференция «Наука в информационном пространстве» (10–11 октября 2013г.)

Первая Международная научно-практическая конференция "Проблемы формирования новой экономики XXI века"(19 декабря 2008 года)

К.э.н. Лактионова А.А.

Донецкий национальный университет

Накопленные финансовые дисбалансы как результат неэффективного взаимодействия фИнансового и реального секторов экономики Украины

Характеристики новой экономики: преобладание в производстве материальных благ сферы услуг; инновативность всех бизнес-процессов; легкий доступ к финансовому капиталу благодаря наличию ноу-хау; использование квалификации сотрудников и знаний как основных факторов производства; наличие развитого третичного сектора экономики, связанного с обслуживанием бизнеса (торговли, финансового посредничества, операций с недвижимостью). Вместе с тем, формирование новой экономики возможно только при условии эффективного взаимодействия финансового и реального секторов экономики, нацеленного на поддержание общественного благосостояния государства. Как показывает практика, гипертрофированное развитие одного них в результате «ложных» рыночных ориентиров, преобразование финансового сектора в спекулятивный элемент может привести к длительной рецессии даже экономику развитых государств. Развитый финансовый рынок, с одной стороны, обладает гибким механизмом ценообразования финансовых активов экономических субъектов, с другой же, именно в условиях новой экономики, когда значительная часть стоимости предприятий формируется использованием нематериальных активов ( доходы от использования которых сложно спрогнозировать и оценить), спекулятивность рынка многократно увеличивается. В условиях же трансформирующейся экономики без государственного управления данными процессами высока вероятность развития третичного сектора (вместе с финансовым ) не благодаря увеличению производительности в индустрии, а вместо него.

Как показывает анализ на протяжении последних относительно успешных лет для отечественной экономики, сохранившееся неэффективное взаимодействие финансового и реального секторов привело к накоплению значительных финансовых дисбалансов, определяющих значительную чувствительность к влиянию макрофинансовых рисков. О такой ситуации свидетельствуют следующие факты:

- общая валютная позиция реального сектора экономики, отражающая трансляционный валютный риск предприятий, с 2000г. по 2007г. выросла в 19 раз (с 1443 млн.долл .С ША до 45562 млн.долл. США соответственно): по внутренним обязательствам и активам валютная позиция выросла в 18,7 раза, по внешним – в 19,7 раза. Для сравнения: общая чистая международная инвестиционная позиция Украины за этот же период выросла в 2,45 раза;

- в целом, за период с 2000 по 2007г. динамика предоставления кредитов в иностранной валюте реальному сектору значительно превышала темпы прироста депозитов: темп роста по данным показателям составили соответственно 13,6 и 6,7 раза. Для отечественного реального сектора экономики превышение кредитов в иностранной валюте над аналогичными депозитами составило 17 млрд .д олл., что в 2 раза больше, чем аналогичный показатель в 2006г;

- соотношение величины открытой валютной позиции реального сектора с величиной его собственного капитала (по аналогии с нормативом, используемым НБУ для коммерческих банков) на конец 2004г. составляло только 6%, в 2007г. оно достигло уровня 16%. Таким образом, снижая собственный валютный риск, банки перекладывают его на предприятия и население. В перспективе такая политика приводит к преобразованию валютного риска в кредитный ;

- покрытие прибылью открытой валютной позиции предприятий постепенно снижалось, достигнув 1,72 в 2007г. Таким образом, с 2002г. способность предприятий покрывать данный риск снизилась практически в 2 раза;

- вследствие того, что основным методом управления курсообразованием в Украине в настоящее время являются интервенции НБУ, закономерным будет сопоставление величины открытой валютной позиции с величиной резервов НБУ. Наибольшее значение данное соотношение принимало в 2002г. – 1,22, в 2007 г. оно составило 1,4;

- одним из основных источников покрытия задолженности предприятий в иностранной валюте являются валютные поступления за экспорт товаров и услуг. На протяжении 2002 – 2007гг. данное покрытие для реального сектора снизилось в 2,6 раза (7,66 в 2002г. и 2,96 в 2007г. соответственно). При этом в Украине сложилась достаточно устойчивая структура экпортоориентированной продукции: на 4 отрасли (добывающую, черную металлургию, химическую и машиностроение) приходится от 65 до 72% экспорта. Между тем, вся перерабатывающая промышленность потребляет только 31% кредитных ресурсов в иностранной валюте, в том числе на черную металлургию приходится 5,89%, на химическую – 1,55%, машиностроение – 2,17%, что свидетельствует о том, что основные заемщики средств в иностранной валюте не имеют соответствующих валютных поступлений и, следовательно, имеют крайне низкий коэффициент покрытия, а также значительную открытую валютную позицию относительно влияния трансакционного валютного риска ;

- за исключением периода низкой инфляции в 2005 – начале 2006гг., в подавляющем большинстве случаев реальная процентная ставка по кредитным ресурсам имела отрицательное значение, что безусловно имело положительный эффект для производителей. Данный факт является немаловажной причиной столь продолжительного кредитного бума в Украине. Вместе с тем, необходимо отметить, что не все отрасли экономики имели возможность воспользоваться данным эффектом. Так, в наибольшей степени в 2007г. наблюдался рост цен на продукцию добывающей промышленности (126,5%), металлургической (124,5%), химической (115%), электроэнергетики (130,5%). В гораздо же меньшей степени это было возможно для предприятий пищевой промышленности (114%), целлюлозно-бумажной (102,6%), машиностроения (109,9%) и легкой промышленности (106,5%);

- степень подверженности предприятий к влиянию процентного риска определяется разницей между чувствительными к изменению процентных ставок кредитов и депозитов, т.е. величиной гэпа. Его расчет, результаты которого представлены в таблице 7, указывает на то, что за период с 2002 по август 2008г. степень подверженности процентному риску увеличилась для предприятий реального сектора экономики в 5 раз (по краткосрочным кредитам и депозитам), в 15 раз – по долгосрочным. Только за два квартала в 2008г. краткосрочный гэп вырос на 42% и составил 123,68 млрд. грн;

- о степени покрытия процентного риска также свидетельствует рентабельность деятельности предприятий. В 2007г. рентабельность активов предприятий имела тенденцию к существенному снижению: рентабельность активов промышленных предприятий снизилась с 7,4% до 5,8%, транспортных – с 5,6% до 4,3%, торговых – с 4,1% до 3,1%. Используя заемные средства предприятия в то же время получали значительный эффект: рентабельность собственного капитала предприятий торговли составила в 2007г. 36,5%, промышленных – 13,1%, транспортных – 14,6%, предприятий, занимающихся операциями с недвижимостью – 14,6%. Закономерно , что такой эффект в данных сферах мог быть получен только путем осуществления рискованной политики заимствования, т.е. путем использования высокого значения финансового рычага;

- в структуре активов предприятий Украины наблюдается устойчивая тенденция снижения доли собственных средств за счет роста доли долгосрочных обязательств. Так, на 1.01.2008г. доля собственного капитала в промышленности составила 46,6%, доля долгосрочных заемных ресурсов – 13,7%. В сфере же торговли доля собственных средств достигает только 11,2% (оптовая торговля – 9%), в строительстве – 21%. В целом же по предприятиям данный показатель составил 42,6%. Такая тенденция свидетельствует о том, что реализация процентного риска для предприятий реального сектора экономики с высокой степенью вероятности может перерасти в кризис платежеспособности.